ОЦЕНИВАНИЕ РИСКА ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА БАЗЕ ИЕРАРХИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ

Сегодня мы поговорим про некоторые факторы рисков портфельного инвестирования. Подбор портфеля Покупая ценные бумаги, инвестор, конечно же, стремиться получить наибольшую выгоду, при приемлемом риске. Но эти цели не могут быть достигнуты простым отбором наиболее доходных бумаг. Поэтому необходимо создавать портфель из бумаг. В сложности от того какие задачи и цели при формировании портфеля стоят, нужно выбирать соотношение процентов между разными типами активов. Портфель должен содержать два и больше инвестиционных инструмента и составляться должен с целью использования разных по свойствам, инвестиционных инструментов для уменьшения рисков. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа, к примеру, только акции, или например различные:

Анализ портфельных рисков

В полной мере эта задача стоит перед отечественными компаниями. Необходимость ее решения актуализирует разработку инструментария для прогнозирования перспектив развития и оценки влияния разрабатываемых стратегий на устойчивость финансового положения компаний. В докладе обоснована необходимость перехода от чисто аналитических способов описания компании к вероятностному описанию посредством имитационного моделирования денежных потоков.

Это обеспечивает реализацию системного подхода к финансовому прогнозированию и оценке рисков развития компании, что делает его в настоящее время приоритетным подходом к построению финансовых моделей в ведущих зарубежных компаниях.

используемого инструментария, ошибок анализа, моделирования и т.д. В связи Структура инвестиционных рисков представлена на рис. риски Процентные риски Портфельные риски Социальнополитические риски.

Анализ рисков можно подразделить на два вида: Они взаимно дополняют друг друга. Качественный анализ осуществляется с целью идентифицировать факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает. Это означает, что нужно установить потенциальные области риска, после чего идентифицировать все возможные риски. Количественный анализ преследует цель количественно определить размеры отдельных рисков и риска проекта в целом.

Этот вид анализа связан с оценкой рисков. Методика качественной оценки рисков проекта внешне представляется очень простой, но она должна привести к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и мероприятий по стабилизации. Все факторы, влияющие на рост степени риска, можно условно разделить на две группы: К объективным относятся факторы, не зависящие непосредственно от самой фирмы.

Это инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология и т.

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий Теплова Тамара Викторовна 3. Моделирование цены финансового актива: Портфельные модели После того как определены понятия риска, следует ввести базовые положения моделей ценообразования финансовых активов, прежде всего — акций. Теоретические модели оценки требуемой доходности по финансовым активам разрабатываются весьма активно со второй половины ХХ века.

Оценка требуемой доходности инвестирования на финансовом рынке трактуется как ценообразование финансовых активов — , так как закономерности ценообразования определяют функционирование рынка.

Математическое моделирование Риски портфельных инвестиций связаны с формированием инвестиционного портфеля из различных активов.

Использование метода Монте-Карло при моделировании риска Проблема риска тесно переплетается с теорией и практикой прогнозирования. Одним из количественных методов определения величины риска является умножение вероятности нежелательного события на вероятную величину последствий свершения нежелательного события. В абсолютном выражении риск определяется величиной возможных потерь в материально-вещественном или стоимостном выражении; в относительном как величина возможных потерь, отнесенных к одному из следующих показателей: Таким образом, риск обусловлен возможностью возникновения некоторого уровня потерь и вероятностью их возникновения.

Инвестиционные риски представляют собой совокупность множества рисков, связанных с процессом инвестирования капитала и активов в различные формы проектов отрасли, они разделяются на две группы: Проектные риски наиболее многочисленны и разнообразны, что зависит от числа факторов их вызывающих. Факторы удобно классифицировать в зависимости от времени возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта.

На этом основании выделяют риски периода строительства и риски эксплутационной стадии. Как правило, эта проблема возникает в инвестиционных расчётах при определении эффективности инвестиционного проекта ИП , когда инвестор вынужден определить для себя на какой риск он готов пойти, чтобы получить желаемый результат, при этом решение этой двухкритериальной задачи осложняется тем, что толерантность инвесторов к риску индивидуальна. Поэтому критерий принятия инвестиционных решений можно сформулировать следующим образом:

Риск и доходность портфельных инвестиций

Этот портфель обычно называется портфелем оптимального роста или, эквивалентно, спекулятивным портфелем. Второй член в 27 определяет веса расширенного оптимального портфеля, необходимые для применения соответствующей хедж-облигации. Согласно 22 - 26 , конкретная динамика временной структуры процентных ставок имеет значение для хеджирования против изменений инвестиционных возможностей только в той степени, в которой она влияет на структуру оптимального форвард-ожидаемого потребления.

Облигации являются инвестициями с небольшим риском, потому что они все в и доминирующего влияния нового количественного моделирования риска, ввели ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ _____.

При отсутствии неопределенности процентных ставок и инфляции нетрудно показать, что производные и положительны, то есть первое слагаемое положителен для всех значений параметров при положительных значениях переменной избыточной доходности. В общем случае анализ существенно усложняется в связи с неопределенностью процентных ставок, скорости инфляции и возможности инвестирования в облигации.

Однако, непосредственное дифференцирование выражения для показывает, что производная положительна. Поэтому при достаточно большой ожидаемой избыточной доходности весь первый член 13 будет положителен. Это означает, что долгосрочные инвесторы должны инвестировать больше в акции, чем краткосрочные. Поскольку производная положительна, знак второго слагаемого в 13 полностью определяется знаком выражения. Поэтому инфляционный риск вызывает большее размещение капитала в акции для долгосрочных инвесторов тогда и только тогда, когда.

В этом случае относительно высокая корреляция между ценой акций и темпом инфляции делает акции подходящим инструментом для хеджирования долгосрочного инфляционного риска сравнительно с номинальными облигациями в том смысле, что если имеют место высокие темпы инфляции, угрожающие привести к низким реальным доходностям в инвестиционный период, и поэтому динамика акций в этом случае приближается к поведению долгосрочной реальной облигации. Поэтому, если мало, изменения ожидаемых темпов инфляции близки к постоянным, и влияние инвестиционного горизонта на размещение в акции может быть существенным для долгосрочных инвесторов по сравнению с краткосрочными и даже среднесрочными инвесторами.

С другой стороны, если велико, изменения ожидаемой нормы инфляции весьма непостоянны, и эффекты инвестиционного горизонта, связанные с неопределенностью инфляции могут быть малыми и одинаковой величины для размещения в акции для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. В целом, является ли размещение в акции возрастающей функцией длины инвестиционного горизонта, зависит от знаков и величин двух составляющих в правой части Первая составляющая, как правило, положительна и, следовательно, приводит к большему размещению в акции для инвесторов с более длинным горизонтом.

Влияние второй составляющей зависит от способности акций хеджировать долгосрочный инфляционный риск.

Моделирование и оптимизация портфельных инвестиций в стохастических нестационарных условиях

Докладчики конференции Руководитель Департамента управления рисками Иркутская нефтяная компания Денис Скороходов специализируется на управлении рисками в компаниях реального сектора более 10 лет. В настоящее время Денис Скороходов внедряет риск-ориентированный подход к ключевым решениям и бизнес-процессам крупнейшей независимой нефтяной компании.

Денис Скороходов - международный тренер по управлению рисками Денис Скороходов является организатором международного Байкальского риск-форума, направленного на развитие риск-культуры компаний Восточной Сибири и Дальнего Востока. Михаил Федоров Директор по рискам и внутреннему контролю Михаил Федоров имеет более 10 лет опыта управления рисками в сфере консалтинга и бизнеса и является лидером в области внедрения систем управления рисками в масштабах всего предприятия с особым упором на развитие культуры риска посредством тренингов и коучинга, а также интеграцию инструментов управления рисками в различные операционные и стратегические бизнес-процессы.

доц., доцент кафедры математики и моделирования, Владивостокский Процедура оценки рисков инвестиционных проектов является неотъемлемой.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Классификация финансовых инструментов инвестирования капитала по различным признакам 1. Формирование портфеля финансовых инвестиций и модель ценообразования активов САРМ 1. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций. Экономико-математическая модель портфельного инвестирования в нестационарных условиях с учетом инфляции 2.

Решение задачи оптимизации портфельных инвестиций 2. Анализ влияния инвестиционного горизонта на оптимальное размещение капитала в рисковые активы 2. Калибровка модели к реальным параметрам фондовых рынков.

Теория риска и моделирование рисковых ситуаций

При анализе эффективности финансовых портфельных инвестиций в большинстве случаев доходы и расходы по ним не могут быть определены однозначно, что существенно затрудняет решение проблемы формирования рациональных инвестиционных стратегий. Причинами этого являются, одной стороны, повышение степени неопределенности и риска в условиях рыночной конкуренции, обострившейся на современном этапе экономического развития страны, с другой — влияние возрастающего числа недетерминированных факторов международных, внутриполитических, социальных, экономических и т.

В такой ситуации инвесторы и инвестиционные компании имеют определенные затруднения в формировании стратегий своей деятельности, поскольку традиционное стремление к максимизации прибыли, как правило, сопровождается ростом рисков понести незапланированные убытки.

Исторически первым методом портфельной оптимизации доходности . оценка показателей риска инвестиционных стратегий. 8.

Государственные ценные бумаги; Депозитные сертификаты. В случае, когда в качестве инвестора выступает банк, портфель формируется из ценных бумаг двух типов что не всегда характерно для других инвесторов: Частный инвестор может свести портфельное инвестирование к более"приземленному" набору инвестиционных инструментов. Типичными представителями инвестиций домашнего хозяйства могут выступать: Коммерческие ценные бумаги; деньги в доверительном управлении; Государственные облигации.

Формально назвать инвестиционную деятельность домашнего хозяйства направлением портфельного инвестирования сложно, но ему присущи все характерные особенности формирования портфелей, а потому далее мы приведем несколько примеров по применению основных методик и принципов формирования инвестиционного портфеля к финансам домашних хозяйств.

Расчет риска для портфеля, состоящего из ТРЕХ активов